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　　今年以來，央行三次降息降准的舉措，將持續推動各類市場利率和企業融資成本下降，利好實體經濟。同時，政策「組合拳」還與百姓生活息息相關。

　　政策調整頻度加密力度加大

　　2015年至今央行已經3次降准，其中2次普降1次定向降准，與之形成對比，2014年只有2次定向降准。無論是降息還是降准，頻度都明顯加密。

　　市場將央行此前的貨幣政策調整稱為「雙拳齊出」，並認為這種貨幣工具的組合使用「較為少見」 ，是在加大力度。此次貨幣政策調整的特點之一是數量型工具與價格型工具同步運用，改變了以往交替運用數量型工具和價格型工具的操作方式，體現了對宏觀經濟運行和金融穩定的充分權衡。主要目的是服務實體經濟，降低融資成本，促進結構調整，鞏固宏觀調控效果。

　　貸款平均加權利率降至四年最低

　　較2014年同期，一年期貸款基準利率累計下調1.15個百分點，一年期存款基準利率累計下調1個百分點；一些小微企業、「三農」貸款服務做得好的金融機構降准幅度已達2.5個百分點。連續降准、降息產生了積極的社會效果。

　　其一，銀行體系流動性保持充裕。央行4月末存款準備金率下調1個百分點後，銀行體系備付金水平一度達到歷史高位，預計6月末銀行體系超額備付金水平仍將保持在3萬億元左右。同時，貨幣市場隔夜利率最低時降至接近1%的歷史低位。

　　6月24日，國務院常務會議通過的《中華人民共和國商業銀行法修正案 》，刪除了貸款餘額與存款餘額比例不得超過75%的規定。業內人士估算此舉起碼釋放出6萬多億元的信貸額度。中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇認為，降准和存貸比考核指標的取消，保證了銀行體系流動性總體充裕。

　　其二，企業融資成本高問題有所緩解。在基準利率連續下調的引導下，2015年5月，金融機構新發放貸款加權平均利率為6.16%，較去年同期下降0.91個百分點，創2011年以來的最低水平。這對小微企業是雙重利好。

　　央行有關負責人表 荃灣區迷你倉價錢，從近幾次降息效果看，貸款利率雖已全面市場化，但央行公佈的貸款基準利率仍然具有較強的導向和信號作用，進一步下調貸款基準利率可望繼續引導實際貸款利率下行。加之同步下調存款基準利率，也有利於降低金融機構籌資成本，帶動各類市場利率和企業融資成本進一步下行。

　　其三，優化金融資源配置持續有力推進。央行6月28日採取的定向降准做法，被市場認為是繼續鞏固2014年歷次降准的效果，針對「三農」，針對小微，致力於結構優化。將有效激勵金融機構服務於國民經濟發展的薄弱環節，優化了金融資源配置結構。

　　短期利率持續利好

　　央行5月金融數據報告顯示，5月信貸數據小幅回升。其中居民中長期貸款新增2063億元，高於4月的1568億元，主要反映住房類貸款上升。票據融資持續增長，5月新增達2233億元，高於3月、4月該值的281億元和1361億元，反映了短期利率的持續下降給金融市場帶來的利好持續。

　　央行「組合拳」與百姓生活息息相關

　　央行「組合拳」還將帶來一些與百姓生活息息相關的「附加影響」。市場分析人士普遍預期，儘管理財、樓市並非政策所指，但流動性的進一步釋放將給這兩個領域帶來影響。以樓市為例，5年期以上商業貸款利率降至5.4%，而5年以上公積金貸款利率更是降至3.5%。專家稱，目前房貸利率已降至10年以來的最低值。

　　此外，降息還將對理財產品收益產生影響。普益財富研究員魏可認為，降息之後，流動性更加寬鬆，以餘額寶為代表的「寶寶類」互聯網理財產品的收益率可能繼續走低，銀行理財產品收益率也將進入下行通道。

　　央行有關負責人日前稱，下一步，將堅持穩中求進工作總基調和宏觀政策要穩、微觀政策要活的總體思路，同時，進一步完善調控模式，進一步推進利率市場化和人民幣 匯率形成機制改革，疏通貨幣政策傳導渠道，提高金融資源配置效率，促進科學發展、可持續發展。

　　這意味著央行貨幣政策將繼續走穩增長、調結構道路，中小微企業、實體經濟或在下半年迎來政策「紅利期」。

　　據新華網